"물려도 더 산다"…'하루 59조' 빚투로 버티는 개미들

[서울=뉴시스] 강수윤 기자 = 올 하반기 국내 증시가 가파른 롤러코스터 장세를 이어가는 가운데 개인 투자자들의 주식 대출 잔고가 일평균 59조원에 달하며 사상 최대치를 기록하고 있다.

지수가 급락할 때마다 손절매로 위험을 털어내기보다 '결국 회복한다'는 학습효과를 바탕으로 주식담보대출과 신용을 동원해 저가 매수에 뛰어드는 '버티기식 물타기'가 빚투 잔고를 끌어올리고 있는 형국이다.

10일 금융투자협회 통계에 따르면 올해 1~10월 증시에서 개인이 주식을 매입하거나 보유하기 위해 빌린 자금(신용거래융자+예탁증권담보융자)의 일평균 잔고는 58조8335억원으로 집계됐다.

이는 관련 통계가 작성된 2007년 6월 이후 연도별 평균 기준 역대 최대 규모다. 지난해 같은 기간과 비교하면 35.6% 늘었고, 동학개미 운동 열풍이 불었던 2021년 평균치보다도 40.2% 폭증했다.

항목별로는 신용융자 일평균 잔액이 33조1422억원으로 전년 대비 58.6% 급증했다. 보유 주식을 담보로 잡힌 예탁증권담보융자 역시 14.2% 늘어난 25조6913억원으로 집계돼 두 항목 모두 사상 최고치를 갈아치웠다.

문제는 지수 급락 국면에서도 빚투 규모가 쉽사리 줄어들지 않고 있다는 점이다. 코스피가 두 자릿수 하락률을 기록했던 7월(-22.2%)과 10월(-16.2%) 등 급락장이 닥쳤을 때도 차입금 축소는 일시적 조정에 그쳤다. 실제로 빚투 잔고는 지난 6월 말 62조8000억원으로 정점을 찍은 뒤 7월 급락기에 54조4000억원까지 후퇴했으나, 8~9월 지수 반등을 틈타 재차 59조7000억원까지 불어났다. 지수가 출렁일 때마다 저가 매수세가 재유입된 셈이다.

하락장 속에서도 레버리지가 꺾이지 않는 배경에는 과거 'V자 반등'에 따른 학습효과와 대형주 중심의 구조적 물타기가 자리 잡고 있는 것으로 풀이된다. 팬데믹 이후 급락 뒤 급반등 장세를 경험한 개인 투자자들이 주가 조정을 손절 기회가 아닌 저가 매수의 적기로 인식하면서 손실을 만회하기 위해 추가 차입을 일으킨 결과라는 해석이다.

특히 이번 사이클에서는 변동성이 큰 코스닥 테마주 대신 삼성전자, SK하이닉스 등 코스피 대표 우량주로 매수세가 집중됐다. 시가총액과 단가가 높은 대형주는 증권사에서 담보인정비율을 높게 책정해 대출 한도가 넉넉히 나오는 데다, 반도체주 반등 기대감에 주식을 담보 잡혀 빚을 내고, 그 돈으로 다시 추가 매수에 나서는 악순환이 나타났다는 설명이다.

실제로 올해 코스피 신용융자 일평균 잔액은 24조2000억원으로 2021년 대비 92.2% 급증한 반면, 코스닥은 8조9000억원으로 오히려 15.8% 감소했다.

금융투자업계에서는 하락장에서 무리한 레버리지가 개인 파산과 시장 충격의 도화선이 될 수 있다고 경고한다. 금융당국의 담보비율 유지의무 완화로 당장의 강제 처분은 피할 수 있게 됐지만 코스피가 재차 하방 압력을 받을 경우 담보 부족 계좌들의 평가손실이 걷잡을 수 없이 불어나 결국 원금을 전부 날리는 '깡통계좌'로 전락할 수 있다는 지적이 나온다.

황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 "개인들의 빚투는 하루이틀 사이의 일시적 현상이 아니라, 시장에서 지속적으로 이어져 오고 있는 흐름으로 봐야 한다"며 "최근처럼 지수 출렁임이 심해진 국면에서 과도한 레버리지는 시장 충격 시 투자자 개인은 물론 증시 전체의 뇌관이 될 수 있어 철저한 리스크 관리가 필요하다"고 말했다.


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